Market & Wealth Update: AI, Interest Rates and UK Tax
AI remains at the centre of markets
AI continued to dominate the market narrative, contributing to strong corporate earnings and record highs in US equities. At the same time, investors remain focused on valuations, competition and the long-term returns from the significant investment flowing into AI-related technologies.
US inflation and interest rates
Federal Reserve Chair Kevin Warsh highlighted concerns over persistent inflation during his keynote speech at the Jackson Hole Economic Policy Symposium. With inflation remaining above the Fed’s 2% target for 65 months, his comments have increased expectations that further rate hikes could be considered if underlying inflation does not move closer to target.
Nvidia exceeds expectations
Nvidia reported quarterly revenue of $96.2 billion, more than double the level recorded a year earlier and ahead of forecasts of $92.2 billion. Management also projected approximately 70% revenue growth through to the fiscal year ending in 2028, signalling continued confidence in demand for AI infrastructure.
FCA highlights risks around AI-driven investment decisions
The Financial Conduct Authority has warned investors about relying on AI for investment decisions. Its survey found that 56% of respondents aged 18–40 who own or are considering investments trusted AI tools when making investment decisions. The research also highlighted significant misconceptions about regulation and consumer protection, with 44% incorrectly believing that AI-generated financial information was regulated.
UK business environment remains challenging
Ahead of the Autumn Budget, attention remains on measures to support businesses, investment and growth. However, businesses continue to face challenges, including a 4% increase in the UK energy price cap from October and weaker entry-level hiring. Almost one million young people remain outside education, employment or training.
Capital gains tax receipts reach record levels
HMRC recorded £24.2 billion in capital gains tax receipts in 2024/25, the highest level on record and an 82% increase from the previous tax year. The number of people paying CGT also rose by 45% to 584,000, following recent changes to CGT rates and reductions in the annual tax-free allowance.
UK tax receipts hit a record
Total UK tax receipts reached £937.8 billion in the 2025/26 tax year. As a percentage of GDP, the increase has been particularly notable, with factors such as fiscal drag, rising wages, asset price appreciation and changes to tax policy contributing to the overall rise.
Overall, the latest developments highlight a market environment increasingly shaped by AI investment, persistent inflation pressures, changing expectations around interest rates, and evolving fiscal and tax policies.
Source: St James’s Place
Cập nhật Thị trường & Tài sản: AI, Lãi suất và Thuế tại Anh
AI tiếp tục là tâm điểm của thị trường
AI tiếp tục chi phối câu chuyện trên thị trường, góp phần thúc đẩy kết quả kinh doanh tích cực của doanh nghiệp và đưa chứng khoán Mỹ lên các mức cao kỷ lục. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn đang quan tâm đến vấn đề định giá, mức độ cạnh tranh và khả năng tạo ra lợi nhuận dài hạn từ dòng vốn đầu tư khổng lồ đang được đổ vào các công nghệ liên quan đến AI.
Lạm phát và lãi suất tại Mỹ
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Kevin Warsh, đã nhấn mạnh những lo ngại về tình trạng lạm phát dai dẳng trong bài phát biểu tại Hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole. Khi lạm phát vẫn duy trì trên mức mục tiêu 2% của Fed trong 65 tháng, những nhận định này đã làm gia tăng kỳ vọng rằng Fed có thể cân nhắc tiếp tục tăng lãi suất nếu lạm phát cơ bản không tiến gần hơn đến mức mục tiêu.
Nvidia vượt kỳ vọng
Nvidia công bố doanh thu quý đạt 96,2 tỷ USD, cao hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước và vượt dự báo 92,2 tỷ USD. Ban lãnh đạo công ty cũng dự báo doanh thu có thể tăng khoảng 70% cho đến năm tài chính kết thúc vào năm 2028, cho thấy niềm tin tiếp tục được duy trì đối với nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI.
FCA cảnh báo về việc sử dụng AI trong quyết định đầu tư
Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) đã cảnh báo các nhà đầu tư về việc phụ thuộc vào AI trong các quyết định đầu tư. Khảo sát của FCA cho thấy 56% số người được hỏi trong độ tuổi 18–40, đang sở hữu hoặc đang cân nhắc đầu tư, tin tưởng các công cụ AI khi đưa ra quyết định đầu tư. Nghiên cứu cũng chỉ ra những hiểu lầm đáng kể về quy định và cơ chế bảo vệ nhà đầu tư; trong đó, 44% người tham gia khảo sát cho rằng thông tin tài chính do AI tạo ra được quản lý theo quy định, trong khi thực tế không phải tất cả các công cụ AI đều thuộc phạm vi quản lý này.
Môi trường kinh doanh tại Anh vẫn còn nhiều thách thức
Trước thềm Ngân sách Mùa Thu (Autumn Budget), các chính sách hỗ trợ doanh nghiệp, đầu tư và tăng trưởng tiếp tục nhận được sự quan tâm. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm việc mức trần giá năng lượng tại Anh dự kiến tăng 4% từ tháng 10 và xu hướng tuyển dụng nhân sự ở các vị trí cấp đầu vào suy yếu. Hiện vẫn có gần một triệu người trẻ nằm ngoài hệ thống giáo dục, việc làm hoặc đào tạo.
Thuế lãi vốn đạt mức kỷ lục
HM Revenue & Customs (HMRC) ghi nhận 24,2 tỷ GBP tiền thuế lãi vốn trong năm tài chính 2024/25, mức cao nhất từng được ghi nhận và tăng 82% so với năm tài chính trước đó. Số người phải nộp thuế lãi vốn cũng tăng 45%, lên 584.000 người, sau những thay đổi gần đây về mức thuế CGT cũng như việc giảm mức miễn thuế lãi vốn hằng năm.
Tổng thu thuế tại Anh đạt mức kỷ lục
Tổng thu thuế của Anh đạt 937,8 tỷ GBP trong năm tài chính 2025/26. Xét theo tỷ trọng trên GDP, mức tăng này đặc biệt đáng chú ý. Các yếu tố như hiện tượng “fiscal drag” (việc thu nhập tăng khiến người nộp thuế dần chuyển sang các bậc thuế cao hơn), tiền lương tăng, giá tài sản tăng và những thay đổi trong chính sách thuế đều góp phần vào sự gia tăng này.
Nhìn chung, những diễn biến mới nhất cho thấy thị trường đang ngày càng chịu ảnh hưởng bởi dòng vốn đầu tư vào AI, áp lực lạm phát dai dẳng, những thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất, cũng như các chính sách tài khóa và thuế đang không ngừng thay đổi.